{"id":2954,"date":"2015-07-01T10:23:25","date_gmt":"2015-07-01T13:23:25","guid":{"rendered":"http:\/\/dev.capitanes.org.ar\/?p=2954"},"modified":"2015-07-01T10:23:25","modified_gmt":"2015-07-01T13:23:25","slug":"el-precio-del-petroleo-la-geopolitica-en-movimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capitanes.ar\/capitanes\/el-precio-del-petroleo-la-geopolitica-en-movimiento\/","title":{"rendered":"El precio del petr\u00f3leo: la geopol\u00edtica en movimiento"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><strong>La industria petrolera contribuye de manera significativa al total de nuestra actividad profesional. Es por ello que entender el escenario actual y las variables intervinientes, nos puede brindar algunas herramientas para estimar su movimiento en el corto y mediano plazo en la Argentina.<\/strong><\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">1) De un barril a usd 147 en 2008 a un barril a usd 59. La crisis financiera internacional de 2008 desatada por el esc\u00e1ndalo financiero en EEUU (con cierre de bancos, compa\u00f1\u00edas de seguros, brokers, absorciones y fusiones) contagi\u00f3 a nuestra econom\u00eda globalizada, al sistema financiero internacional y dispar\u00f3 el precio del barril de petr\u00f3leo a un m\u00e1ximo hist\u00f3rico de usd 147. El dia de la quiebra del banco Lehman Brothers el precio de la onza de oro subi\u00f3 50 dolares en una sola sesi\u00f3n , llevando el precio en diciembre de 2009 a un r\u00e9cord hist\u00f3rico (hasta esa fecha) de usd 1.212 la onza.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Dicha crisis financiera, de la cual el sistema mundial aun no se ha recuperado, permanenciendo inestable en diferentes variables, marc\u00f3 lo que muchos especialistas llaman el fin del capitalismo del libre mercado, con regulaciones laxas y sistemas de control de dudoso cumplimiento.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">A partir de all\u00ed, la econom\u00eda internacional y en especial la de los Estados Unidos, comenz\u00f3 una lenta y traum\u00e1tica recuperaci\u00f3n, con tasas de referencia de la Reserva Federal a valores tendientes entre 0% y 1% anual.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">2) La recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de Estados Unidos y la Nueva Geopol\u00edtica. Los \u00edndices de actividad econ\u00f3mica de la primera econom\u00eda mundial han mejorado sustancialmente, inclusive en un factor clave como lo es la energ\u00eda, los Estados Unidos han emergido como un nuevo actor global de peso y ello trajo cambios en el escenario de la industria petrolera global tal como la hab\u00edamos conocido.En efecto, el gran aumento en la oferta de petr\u00f3leo por parte de los Estados Unidos tras la revoluci\u00f3n del fracking o shale oil ha presionado los precios a la baja. A partir de all\u00ed se comenzaron a tejer, en el campo de la relaciones internacionales, dos hip\u00f3tesis en torno a esta nueva realidad, la primera, se atribuye a Arabia Saudita: \u00abla estrategia de sobreoferta llevada adelante por el gobierno saudita se deber\u00eda a una disputa comercial con su mayor rival. Como EEUU se especializ\u00f3 en la extracci\u00f3n de petr\u00f3leo y gas no convencional (shale), su costo de producci\u00f3n es bastante superior al de las t\u00e9cnicas tradicionales, en donde Arabia Saudita sigue dominando el mercado. Y si los precios siguen siendo bajos, el desarrollo de la industria en EEUU se ver\u00eda afectado. \u00abEl gobierno [saudita] aceptar\u00e1 precios del barril por debajo de los usd 90, y tal vez menores a usd 80 durante uno o dos a\u00f1os, para generar mayores ingresos en el mediano plazo\u00bb, afirma Reuters. Seg\u00fan Robert McNally, ex asesor del presidente George W. Bush, \u00ablos sauditas aceptar\u00e1n una ca\u00edda en los precios para afrontar cualquier recorte de oferta necesario que permita equilibrar el mercado\u00bb.(fuente Reuters Intl.)A este primer an\u00e1lisis, se le podr\u00edan sumar otras dos motivaciones adicionales de Riad: su paulatina p\u00e9rdida de preponderancia en la Regi\u00f3n (sun\u00edes vs.chi\u00edes) y el acercamiento de los Estados Unidos a Ir\u00e1n.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Parad\u00f3jicamente, la otra hip\u00f3tesis que se maneja en torno a esta problem\u00e1tica, es totalmente opuesta y se\u00f1ala que: \u00abExiste un acuerdo pol\u00edtico entre ambas potencias petroleras\u00bb. \u00abPor motivos geopol\u00edticos, EE.UU. y Arabia Saudita est\u00e1n sellando una alianza para hacer caer el precio del barril de crudo de manera de afectar a Rusia e Ir\u00e1n\u00bb, afirm\u00f3 Aymeric de Villaret, analista de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale especializado en el mercado petrolero. En este caso, el acuerdo ser\u00eda para forzar al gobierno iran\u00ed, gran rival de Arabia Saudita en Oriente Medio, a detener su programa nuclear y al ruso a dejar de apoyar a Siria en su guerra civil, otro rival regional de los sauditas (fuente Societ\u00e9 Generale).<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">3) Otras cuestiones a tener en cuenta: ser\u00eda interesante sumar al an\u00e1lisis del planteo anterior y considerar que:<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">a) En la cuenta neta de energ\u00eda de los Estados Unidos, el problema del bajo precio del petr\u00f3leo con respecto al shale oil, se compensa con una mejora competitiva en las importaciones de crudo, siendo Estados Unidos junto a China, los primeros importadores mundiales.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">b) Que la baja en el precio del petr\u00f3leo beneficia tambi\u00e9n a la UE, China, Jap\u00f3n, India y Corea del Sur y de all\u00ed mejora las posibilidades de estos pa\u00edses de continuar o no mermar de manera tan significativa los niveles de intercambio comercial con los Estados Unidos, en un momento en que su econom\u00eda est\u00e1 empezando a mostrar signos de recuperaci\u00f3n s\u00f3lidos.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">c) Un impacto positivo adicional, mas all\u00e1 del explicado para Ir\u00e1n y Rusia y por lo tanto muy deseado en la pol\u00edtica exterior americana, ser\u00eda las graves consecuencias en las econom\u00edas de Venezuela, Nigeria y otros reg\u00edmenes antag\u00f3nicos por diferentes motivos, dependientes en gran medida de los recursos energ\u00e9ticos ya que sus econom\u00edas no est\u00e1n diversificadas.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">4) El panorama en Am\u00e9rica LatinaChile es un beneficiario directo por sus importaciones de crudo en contrapartida con Ecuador, que es gran exportador de petr\u00f3leo.En el caso de Brasil, que es el 11mo. pa\u00eds productor mundial, luego de los grandes descubrimientos de Petrobr\u00e1s en los \u00faltimos a\u00f1os y M\u00e9xico, el impacto ser\u00eda m\u00e1s limitado ya que sus econom\u00edas est\u00e1n mucho m\u00e1s diversificadas.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">5) El caso de ArgentinaLamentablemente este impacto de precios bajos del petr\u00f3leo, retrasar\u00e1 el inter\u00e9s de inversores nuevos o existentes, para desarrollar las extensas reservas de shale gas o gas pizarra en Vaca Muerta. Se estima que la Argentina es el segundo pa\u00eds del mundo con m\u00e1s reservas de gas despu\u00e9s de Rusia.Asimismo, los puntos de contacto con el mercado global no concluyen aqu\u00ed. Tambi\u00e9n es necesario contemplar el escenario financiero internacional en cuanto a los valores de equivalencias de los commodities.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">En efecto, a toda suba del precio internacional del petr\u00f3leo, que supone un encarecimiento de precios generales y por lo tanto una expectativa inflacionaria, le corresponde una baja del valor del d\u00f3lar a nivel internacional ya que, en una econom\u00eda de precios a la suba se necesitar\u00edan m\u00e1s d\u00f3lares para cubrirlos. Al aumentar la oferta de d\u00f3lares, el precio de la divisa baja y autom\u00e1ticamente sube el precio del oro como reserva de valor.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">En este momento en particular, nos encontramos en un escenario totalmente opuesto al descripto: asistimos a una revalorizaci\u00f3n de la moneda americana, tanto a nivel regional como internacional, producto del mejoramiento de los \u00edndices econ\u00f3micos. Esta situaci\u00f3n dar\u00e1 sustento adicional para que el precio del petr\u00f3leo se mantenga en valores bajos tanto en el corto como en el mediano plazo. Asimismo, un inminente aumento en las tasas de referencia de la Reserva Federal de los Estados Unidos podr\u00eda acentuar esta tendencia.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">A modo de conclusi\u00f3n y recordando que las variables econ\u00f3micas son c\u00edclicas, podr\u00edamos afirmar que el escenario m\u00e1s probable nos muestre que la producci\u00f3n del crudo (por cualquier m\u00e9todo) permanecer\u00e1 en niveles bajos y por ende, su necesidad de transporte en el corto y mediano plazo no se deber\u00eda incrementar.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Paralelamente el mantenimiento de un precio bajo del petr\u00f3leo, supondr\u00e1 el mantenimiento de las importaciones de productos derivados en sus niveles corrientes, debiendo analizarse en este segmento en especial, el comportamiento del valor del d\u00f3lar. Una suba significativa a futuro, podr\u00eda reducir el nivel de actividad.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dr. Sergio Lettieri \/ Piloto de Ultramar\/ M\u00e1ster en Relaciones Internacionales.\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La industria petrolera contribuye de manera significativa al total de nuestra actividad profesional. 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